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临储拍卖格局悄变玉米大涨大跌无望,临储拍卖格局悄变
2019-12-25

今年临储玉米大量抛售已成定局,由于起拍价格较高,对当前现货市场影响有限。随着拍卖力度的加大和投放结构的调整,后期玉米大涨、大跌都变得不太可能。

今年临储玉米大量抛售已成定局,由于起拍价格较高,对当前现货市场影响有限。随着拍卖力度的加大和投放结构的...

进入8月中旬,国内玉米现货价格继续稳中维持升势;大连玉米期货近月合约上涨明显;2013年临储玉米首次在内蒙古拍卖市场现身,拍卖底价抬高,成交表现火爆。中华粮网数据中心监测显示,截至8月14日,2014年第30期中储粮全国玉米收购价格指数162.22,周比上涨0.15%。现货市场东北地区 :东北产区现货价格仍以临储拍卖为基准,伴随2013年临储玉米的投放和火爆成交,市场价格继续保持坚挺上行态势。8月15日,黑龙江哈尔滨地区饲料厂中等玉米新粮挂牌价2410元/吨,水分14%,上涨10元/吨;吉林长春地区饲料厂中等玉米新粮挂牌价2460元/吨,自然晾晒,上涨10元/吨;辽宁沈阳地区饲料厂中等玉米新粮进厂价2510元/吨,水分14%,上涨30元/吨。新作方面:目前东北玉米陆续进入灌浆期,根据近期了解情况,辽宁西部地区干旱较常年严重,有减产预期。华北地区: 目前华北地区玉米价格依旧坚挺,主要受东北玉米拍卖成本支撑。8月13日,山东潍坊地区14%水分二等玉米深加工企业收购价为2700-2820元/吨,比上周上涨30元/吨;德州地区深加工企业收购价为2740-3770元/吨,比上周上涨40-60元/吨;河北邢台地区深加工企业挂牌收购价为2640-2700元/吨,比上周上涨40元/吨。新作方面:华北地区河南南部旱情仍十分严重,有机构调研预计,豫南地区减产比例或达6成。南北港口: 受拍卖低价高、优质粮源少等因素影响,近期北方港口散粮到货量受阻,临港收购难度较大。广东港目前成交价格暂稳,近期涨势放缓,主要因为饲料厂加大替代品的使用量。8月14日,鲅鱼圈港优质玉米主流收购价格2530-2560元/吨,锦州港2540-2570元/吨,价格周比上涨20-30元/吨,港口优质粮供应趋紧,粮源组织难度较大。广东深圳港口东北产优质玉米成交价格为2720-2750元/吨,比上周上涨10元/吨。当前贸易商从北方港口发运玉米至广东港口利润为10-20元/吨。南方销区:随着小麦供应数量的增加,销区饲料企业小麦到货数量有所增加,相比高企的玉米价格,小麦替代优势明显。而春玉米目前也陆续收获供应市场,加上加上跨省移库玉米和进口玉米持续拍卖,近期南方企业基本仍维持安全生产库存。8月15日,湖南省长沙市东北玉米到站价2760-2780元/吨,江西南昌地区东北玉米到站价2730-2750元/吨,江苏徐州地区玉米到厂价格在2800元/吨左右,云南昆明地区东北玉米到站价2920元/吨左右,价格暂稳。期货市场上周大连玉米期货C1409开盘价2503元/吨,最高2579元/吨,最低价2502元/吨,周五收于2568元/吨,周比上涨44元/吨。C1501开盘价2380元/吨,最高2421元/吨,最低价2377元/吨,周五收于2415元/吨,周比上涨39元/吨。从基本面看,由于临储拍卖成交价格成为玉米现货的主要定价依据,2013年粮源进入市场推高起拍价格,市场担忧价格进一步上行。从技术面看,连玉米9月合约大幅上行,周内触及2579点位,受其带动主力1月合约多方持续增仓,并触2421高点,盘面成交量亦较前期有所增加。预计短期连玉米仍将延续震荡偏强态势,近月合约受现货的影响可能涨幅会更大。玉米拍卖8月13-14日,国家临储玉米计划销售501.42万吨,实际成交170.31万吨,比上周减少21.33万吨,成交率33.96%,比上周下降5个百分点。其中东北4省区成交均价2181元/吨,比上周下降68元/吨。进口临储玉米计划销售50.7193万吨,实际成交50.7191万吨,除了福建的2吨没有成交以外,其他地区均全部成交。截至8月14日,临储玉米竞价销售已经持续13周,累计成交玉米2205.05万吨。其中东北4省区成交1832.42万吨;销区跨省移库临储玉米累计成交68.61万吨;进口临储玉米成交304.01万吨。目前东北4省区累计成交2012年产玉米1730万吨,剩余2012年产玉米仅439万吨。其中辽宁已售罄,吉林剩余45万吨,黑龙江剩余387万吨,内蒙古剩余7万吨。后市预计2013年产玉米在内蒙古启动首轮拍卖,三等玉米拍卖低价2310元/吨,较2012年玉米提高160元/吨。此次2013年内蒙古玉米成交均价达2400元/吨以上,考虑到出库升水、出库费用及运费,运至山东成本在2800元/吨以上。当前辽宁、吉林地区2012年临储玉米库存也已基本见底, 2013年玉米上市拍卖底价也会抬升,这对整体玉米市场构成了强有力的支撑。另外,近期国内生猪及禽蛋价格方面整体以坚挺运行为主,中秋及国庆节前下游企业的集中采购备库行为继续支撑当前肉蛋价格走势,需求的回暖将会使得饲料企业原料采购的积极性增加。总体上看,在新粮大批量上市之前,玉米市场供应仍以临储拍卖粮为主。由于拍卖成交价格仍会维持在高位,加之需求回暖采购增加,玉米价格将会易涨难跌。

自5月22日临储玉米首次拍卖启动以来,截止9月10日,东北临储及移库玉米共计划销售玉米71376999吨,实际成交24096991吨,总成交率31.5%。虽然临储拍卖已进...

随着临储玉米拍卖工作的持续进行,国内玉米现货市场观望情绪也明显增强。自5月22日临储首拍以来,目前临储拍卖已进行4次,虽然与首次拍卖相比,近几次成交率明显下降,但由于起拍价格相对较高,对现货市场影响较为有限。

今年临储玉米大量抛售已成定局,由于起拍价格较高,对当前现货市场影响有限。随着拍卖力度的加大和投放结构的调整,后期玉米大涨、大跌都变得不太可能。综合分析,若无突发状况,后期玉米价格大涨、大跌可能性均不大。

自5月22日临储玉米首次拍卖启动以来,截止9月10日,东北临储及移库玉米共计划销售玉米71376999吨,实际成交24096991吨,总成交率31.5%。虽然临储拍卖已进行17周,但成交情况并不理想,总体而言,五月份两次拍卖成交情况较为理想,首次火爆高位成交创下98.66%的总成交最高纪录,之后仅5月29日当次拍卖总成交率在50%以上(52.65%),从6月份至9月上旬,临储玉米成交情况一直处于不温不火的状态,但区域市场情况略有分化。临储玉米拍卖成交为何高低不同,本文将尝试对过去几个月的拍卖行情予以分析,试图寻找问题缘由。

拍卖力度加大区域成交分化

今年临储玉米大量抛售已成定局,由于起拍价格较高,对当前现货市场影响有限。随着拍卖力度的加大和投放结构的调整,后期玉米大涨、大跌都变得不太可能。

东北临储玉米:粮质、地域分布致使区域市场成交高低不同

继前三次临储拍卖之后,第四次临储玉米投放力度明显增大,不仅投放总量增加至500.55万吨,更是出现一周内连续两日拍卖的罕见格局。与此同时,移库玉米大量投放也使得当前市场疑虑重生。

随着临储玉米拍卖工作的持续进行,国内玉米现货市场观望情绪也明显增强。自5月22日临储首拍以来,目前临储拍卖已进行4次,虽然与首次拍卖相比,近几次成交率明显下降,但由于起拍价格相对较高,对现货市场影响较为有限。

东北临储玉米自首次开拍以来,黑、吉、辽、内蒙四省区均保持每周一次的投放频率,其中仅辽宁省8月20日当周暂停拍卖一周,总体而言,自临储玉米开拍以来,国家便以顺价原则拍卖、侧重东北、优先拍卖陈粮及偏远库点粮源为主要政策指向,在此政策指导下内蒙古、吉林、辽宁三省份率先完成2012年临储玉米投放工作,并于8月份开始投放2013年临储粮源,与之相比黑龙江省拍卖进度则相对滞后。横向比较来看,辽宁省临储玉米成交率位居东北三省一区第一(总成交率85.68%),内蒙古位居第二(总成交率47.14%),吉林省次之(总成交率42.71%),黑龙江排名最后(总成交率20.33%)。为何同为东北临储玉米,成交分化如此明显?笔者认为有以下两点原因:

从6月11日成交情况来看,虽然河北、江西两省投放量并不算大,但起拍底价高于市场预期,其中河北省2012年三等玉米起拍底价2350元一吨,江西省2012年三等玉米起拍底价2400元一吨。按照此价格计算,加上出库费用每吨30元、升贴水及利息每吨40元、运费每吨100元、装卸费每吨10元等,拍卖玉米到厂成本严重高于目前市场价格,其中河北省每吨将达到2530元左右,而江西省到厂成本每吨至少为2580元。

拍卖力度加大区域成交分化

首先,遵循临储拍卖优先拍卖陈粮的原则,5月份开始各省份都从2011年少量玉米开始投放,另有2008年部分余粮在计划之中,在2011年玉米拍卖完毕之后2012年东北临储玉米开始入市。但就2011及2012年度东北地区粮质而言,辽、吉、内蒙三省区粮质尚可,但黑龙江玉米因当前度雨雪天气等因素影响霉变偏高,另外经过烘干之后焦糊粒偏多,因此就粮质而言,一定程度遭到市场冷遇也属情理之中。

虽然移库玉米成交偏低,且后期大量抛售基本已成定局,但由于成本偏高,对销区现货市场尚未形成压制。与此同时,6月份销区玉米价格也逐渐向去补贴化靠拢,笔者认为销区玉米价格还将有一定的上涨空间,但出现大涨局面可能性较小。

继前三次临储拍卖之后,第四次临储玉米投放力度明显增大,不仅投放总量增加至500.55万吨,更是出现一周内连续两日拍卖的罕见格局。与此同时,移库玉米大量投放也使得当前市场疑虑重生。

其次,就东北四省区地理位置而言,辽宁省地理位置最为优越,一方面临近山海关,玉米入关方便,另一方便毗邻鲅鱼圈、锦州港等玉米主要集散港口,发运条件得天独厚。而吉林与内蒙古东部地区运输情况稍显不畅,但通过中短距离汽运发运港口条件也较为方便。与以上三省区不同的是,黑龙江地处东北内陆,外运不畅,另外进入八月份之后东北地区新鲜果蔬上市本地市场汽运受到一定挤占,运费出现大幅度上涨现象,加之本身黑龙江临储玉米质量不占优势,因此拍卖之中阻力不断。

另一方面,就关内产区而言,虽然山东、河北移库玉米先后拍卖,但由于标的偏少(山东2.98万吨,河北1万吨),因此并不能解决市场供应偏紧的格局。据笔者了解,目前山东省多数深加工企业收购量依旧偏少,部分企业目前主要从当地粮库采购,但由于粮库本身库存有限,因此供应紧张格局也一直存在。

从6月11日成交情况来看,虽然河北、江西两省投放量并不算大,但起拍底价高于市场预期,其中河北省2012年三等玉米起拍底价2350元一吨,江西省2012年三等玉米起拍底价2400元一吨。按照此价格计算,加上出库费用每吨30元、升贴水及利息每吨40元、运费每吨100元、装卸费每吨10元等,拍卖玉米到厂成本严重高于目前市场价格,其中河北省每吨将达到2530元左右,而江西省到厂成本每吨至少为2580元。

移库玉米:质量偏差、起价偏高致使移库粮成交持续低迷

关内产区新小麦陆续上市,农户即便手中有小部分存粮,目前也没有出售意愿,因此笔者预测,近期关内产区玉米价格仍将保持稳中小涨态势。即便华北地区仍有372.6万吨移库玉米尚未拍卖,但由于供应缺口偏大,很难拉低当地玉米价格。

虽然移库玉米成交偏低,且后期大量抛售基本已成定局,但由于成本偏高,对销区现货市场尚未形成压制。与此同时,6月份销区玉米价格也逐渐向去补贴化靠拢,笔者认为销区玉米价格还将有一定的上涨空间,但出现大涨局面可能性较小。

与东北临储玉米成交情况相比,移库玉米成交情况更加惨淡。自6月5日移库玉米首次开拍以来,移库玉米涉及区域较为广泛,先后有山东、河北、江西、湖南、安徽、广东、湖北、江苏、贵州等省份先后参与拍卖,其中山东、河北两省份累计拍卖移库玉米仅39887吨,在关内地区用粮紧缺的情况下全部成交。另外移库玉米拍卖省份相对杂乱、缺乏稳定性,因此笔者选取江西、湖南两个相对连续的省份进行分析。总体来看,湖南、江西两省份移库玉米成交情况均不喜人,其中最高成交率69.50%(6月12日湖南成交率),最低成交率0%(9月份前两周湖南成交),与之相比江西省成交率最高与最低分别为30.05%(8月27日),1.09%(7月23日)。移库玉米成交为何惨淡不堪,笔者认为有以下三方面原因:

虽然与首次拍卖火爆局面相比,近两次吉林、内蒙古、辽宁等成交率略有下滑,但与黑龙江成交情况相比,已属较高水平。究其原因,笔者认为,一方面由于黑龙江地处东北内陆,与辽、吉相比,离北方港口距离较远,因此运输成本偏高,致使成交较低;另一方面,黑龙江粮源本身质量偏差,近两年黑龙江玉米不仅霉变超标严重,而且2012年临储库存黑龙江粮源焦糊粒较多,遭冷遇也属情理之中。笔者猜测,若黑龙江玉米拍卖成交一直处于低位,不排除下调起拍底价可能,但短期看希望不大。

另一方面,就关内产区而言,虽然山东、河北移库玉米先后拍卖,但由于标的偏少,因此并不能解决市场供应偏紧的格局。据笔者了解,目前山东省多数深加工企业收购量依旧偏少,部分企业目前主要从当地粮库采购,但由于粮库本身库存有限,因此供应紧张格局也一直存在。

首先,南方区域市场供应整体平衡。就南方销区市场而言,一方面受前期运费补贴政策影响,6月30日之前前期采购的东北补贴玉米大量到货,一定程度上补给了市场;另一方因下游养殖业行情低迷,饲料消费量一直没有明显变化,加之7月份开始,受东北、华北两大主产区玉米价格飞涨影响,玉米价格持续攀升,因此造成小麦、进口高粱、大麦等替代比例明显增加,个别地区猪料中小麦替代比例在50%以上,而在多数饲料企业保有1-2个月安全库存的情况下,移库玉米即使开拍,也难引起市场兴趣。

新麦陆续上市饲用替代增加

关内产区新小麦陆续上市,农户即便手中有小部分存粮,目前也没有出售意愿,因此笔者预测,近期关内产区玉米价格仍将保持稳中小涨态势。即便华北地区仍有372.6万吨移库玉米尚未拍卖,但由于供应缺口偏大,很难拉低当地玉米价格。

其次,移库玉米质量偏差,饲用用途有限。据市场人士反应,南方移库玉米质量整体偏差,因拍卖的移库玉米均为12年东北临储收购粮,加之长途运输,破损粒、生霉粒、焦糊粒比例均超过正常指标,因此即便饲料企业参拍移库玉米,但用途有限,一般只能用作禽料,而移库玉米价格优势并不明显,因此企业参拍意愿较低也属正常现象。

新季小麦收购如火如荼,部分玉米市场已被挤占。据了解,与去年相比,今年新小麦不仅丰产而且质量普遍较优,以河南濮阳为例,当地小麦去年容重多在760~780g/l之间,但今年新收小麦普遍达到780~800g/l之间,与此同时,当地小麦产量较去年增加约1/3。

虽然与首次拍卖火爆局面相比,近两次吉林、内蒙古、辽宁等成交率略有下滑,但与黑龙江成交情况相比,已属较高水平。究其原因,笔者认为,一方面由于黑龙江地处东北内陆,与辽、吉相比,离北方港口距离较远,因此运输成本偏高,致使成交较低;另一方面,黑龙江粮源本身质量偏差,近两年黑龙江玉米不仅霉变超标严重,而且2012年临储库存黑龙江粮源焦糊粒较多,遭冷遇也属情理之中。笔者猜测,若黑龙江玉米拍卖成交一直处于低位,不排除下调起拍底价可能,但短期看希望不大。

再次,移库玉米起价偏高,进口低价玉米抢占市场。以三等粮为例,湖南、江西两省份移库玉米起拍底价均为2400元/吨,等级价差40元/吨,按此粗略计算,加上一定出库费、升贴水以及短途到运费用,移库玉米到厂成本至少在2500元/吨以上,而进口高粱、大麦等替代品价格则为2300元/吨偏下,因此在中低端饲料方面,移库玉米不存在任何价格优势。另外,自7月3日以来,江西、湖南等多省份陆续投放2011年及2012年临储美国进口2号黄玉米,进口玉米起拍价格仅为2150元/吨,相比移库玉米而言价格优势明显,因此成交异常火爆,对移库玉米市场形成一定挤占。

截至目前,江苏、安徽、河南等省新小麦最低收购价政策陆续启动,政策利好支撑,新小麦价格近期有所上涨,个别地区已超过最低收购价水平,但与玉米相比,部分地区新小麦价格优势明显。

新麦陆续上市饲用替代增加

进口玉米:低价进口美玉米备受追捧

据笔者统计,当前山东省日照地区某大型饲料企业新小麦收购价为每吨2450元,而玉米收购价为每吨2420元,小麦、玉米价差每吨仅为30元;安徽省合肥地区东北产二等玉米站台价每吨约为2600元,但新小麦饲料企业入厂价每吨仅为2340~2360元,新小麦替代优势明显。因此,出于成本考虑,部分饲料企业开始将目光转向新小麦,近期替代量明显增加。

新季小麦收购如火如荼,部分玉米市场已被挤占。据了解,与去年相比,今年新小麦不仅丰产而且质量普遍较优,以河南濮阳为例,当地小麦去年容重多在760~780g/l之间,但今年新收小麦普遍达到780~800g/l之间,与此同时,当地小麦产量较去年增加约1/3。

自7月3日以来,江西、湖南、广东三省份首次投放50万吨进口玉米以来,进口玉米成为临储投放的一大亮点。在此之后海南、浙江、福建、广西、辽宁、江苏、上海、湖北、安徽、四川、河北、山东、重庆、贵州、北京、云南等省市也陆续加入进口玉米拍卖行列之中,与移库玉米低位成交状况形成强烈反差的是,进口玉米成交率总体呈现直线上升的态势,其中自7月31日至9月4日,进口玉米成交率更是保持在95%以上的高位水平。

除成本优势外,小麦在饲料中应用也有一定产品优势。然而,考虑到最低收购价政策保护,预计今年小麦价格仍将保持高位运行,饲用小麦大幅替代玉米的辉煌历史也基本不能出现。

截至目前,江苏、安徽、河南等省新小麦最低收购价政策陆续启动,政策利好支撑,新小麦价格近期有所上涨,个别地区已超过最低收购价水平,但与玉米相比,部分地区新小麦价格优势明显。

在东北临储玉米成交逐渐降温以及移库玉米惨淡低位成交的情况下,进口玉米火爆成交是何原因不禁让人发问。但就综合市场各方因素综合来看,此问题便迎刃而解。其一,进口玉米价格优势十分明显,进口玉米起拍底价均为2150元/吨,虽然广东等地存储的2011年进口玉米质量偏差,一般只能做禽料、鸭料使用,但在国内玉米价格高企,而进口高粱等替代品难寻的情况下,采购底价进口玉米也不失为饲料企业降低成本的好方法;其二,自2014年以来,国内养殖行业整体低迷不堪,虽然自端午节后,国内生猪价格开始有所回暖,但由于养殖户补栏不积极等因素影响,饲料消费并非出现明显好转迹象,而国内玉米价格扶摇直上,为降低生产成本,低价进口玉米也成为饲料企业追捧的对象;其三,据《国家临时存储粮食(进口玉米)竞价销售交易细则》来看,其中规定参与进口玉米的卖方必须是经国家质检部门资质认可的国内进口粮食加工企业,与此同时拍卖粮源只能用做生产加工所需原料,实际购买量不得超过本企业自身加工能力,不得转让转卖,不得流入口粮市场。这样其实就等于将进口玉米的主要流向限定在有进口粮食加工资质的饲料企业。

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据笔者统计,当前山东省日照地区某大型饲料企业新小麦收购价为每吨2450元,而玉米收购价为每吨2420元,小麦、玉米价差每吨仅为30元;安徽省合肥地区东北产二等玉米站台价每吨约为2600元,但新小麦饲料企业入厂价每吨仅为2340~2360元,新小麦替代优势明显。因此,出于成本考虑,部分饲料企业开始将目光转向新小麦,近期替代量明显增加。

9-10月临储玉米拍卖预计:新粮上市压力明显临储玉米逐渐降温

除成本优势外,小麦在饲料中应用也有一定产品优势。然而,考虑到最低收购价政策保护,预计今年小麦价格仍将保持高位运行,饲用小麦大幅替代玉米的辉煌历史也基本不能出现。

按照国家临储拍卖计划,2014年临储玉米工作将持续到十月份东北新玉米上市之前,加之目前国家临储库存压力依旧较高,与此同时面临新年度东北三省一区临储玉米收购任务,因此在新粮上市之前临储玉米无疑仍将延续侧重东北的主旨思想。与此同时,中储粮计划在11月底之前通过跨省移库、品种串换、新建仓容等方式为东北地区临储腾出3000万吨库容。据市场人士透露,2014年东北临储玉米移库任务为1000万吨,截至8月25日,中储粮黑龙江、吉林、内蒙古分别提前完成2014年第一批临储玉米跨省移库调运任务,移库量分别为80万吨、80万吨、40万吨,其中黑龙江分公司第二批跨省移库计划已发运60.4%。时值九月中旬,未来一两个月内临储玉米拍卖将呈何种方式运行,笔者认为:

笔者认为,目前正值新小麦上市季节,市场供给充裕,最低收购价政策尚未完全启动,小麦价格正处于阶段性低位运行,后期或将大幅上升,超过去年价格水平不是难题,因此,应理性看待新小麦替代玉米现象。

首先,未来一段时间临储拍卖侧重东北格局不改,但成交将维持偏低水平。受华北等地夏玉米收获在望影响,目前华北黄淮等地玉米价格一出现季节性回落局面,而华北大多数用粮企业现已将目光锁定在本地新玉米上面,即便前期河南等地干旱较为严重,但减产量并未超过之前市场预期的10%水平,因此九月中旬随着华北黄淮地区夏玉米的大量上市,市场关注点也将向新玉米转移。

拍卖周期打开替代理性看待

其次,在黑龙江、吉林、内蒙古三省区年产能在10万吨以上的企业在5-10月份采购东北临储玉米可享受100元/吨的定向补贴政策刺激下,这些深加工企业仍将是本地临储玉米的主要消化对象。但需要注意的是,随着近期东北地区运费的上涨,以及华北地区玉米价格的回落,目前运作临储玉米的贸易利润持续递减,部分地区甚至出现负盈余情况,因此在这种情况下,后期贸易人士参拍东阿比临储玉米的热情将持续降温。

临储拍卖周期已打开,而随着跨省移库玉米提上拍卖进程,预计6月份临储拍卖格局将维持目前一周双拍及南北同拍的特征。虽然目前国内现货市场总体尚未受到临储拍卖的明显抑制,但对销区等区域市场而言,后期玉米价格走势基本取决于移库玉米的拍卖力度。

最后,移库玉米尚有大量库存未拍卖,临储玉米拍卖格局是否会有所调整存在一定变数。截止9月4日当周,临储进口玉米已经全部拍卖完毕,但就移库玉米而言,截止9月10日当周,累计成交仅120.35万吨,2012年产移库玉米尚有806.65万吨剩余库存,在新季玉米大量供应市场之前,国家临储是否会做出相关政策调整,仍需密切关注。

与此同时,随着华北黄淮一带新小麦陆续上市,近期湖北、湖南以及两广等地新小麦价格优势明显,替代比例有所提高。但受利好政策支撑,小麦价格今年继续高位运行已成定局,因此,是否能大量替代玉米用作饲用,还需理性看待。

2012年产跨省移库玉米数量统计(截止9月10日)

综合分析,若无突发状况,后期玉米价格大涨、大跌可能性均不大。

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